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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“大宗研投”几个字，即可了解更多研投资讯往期预判回顾石头，2020年铁矿石从520看多，今年螺纹钢从4250开始看多、焦炭3000左右时看空！沈良，在2020.02.26说“2020年的大机会可能是某些商品的超跌上涨”，在2020.03.28说“看多股市”，在2020.09.06说“美国玉米可能有较好表现”，在2020.11.08说“能化逆境反转”，在2020.11.22说“有色可能崛起”！他们在“黑色产业信息群”等你！入群聊吧！交流老师介绍01前言碳中和下，黑色产业正在巨变，产业链各个环节的运行模式、话语权、定价方式等，可能和以往有较大的不同。变化，意味着风险，也意味着机会！有人已连续几年捕捉到了黑色系行情！黑色系下半年的机会点你发现了吗？你要不要加入“黑色产业信息群”，一起探索黑色的机会？02石头

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“大宗研投”几个字，即可了解更多研投资讯【摘要】据美国谷物和油籽生产商表示，当前可再生生物能源需求强劲，ADM公司正准备扩大其在北美大陆的油脂压榨业务。ADM第二季度净利润7.12亿美元，同比增长50.8%，主要由于对中国出口的增加和市场对植物油的强劲需求。业内人士表示，中国将在未来几个月额外进口200万吨大豆，尽管市场预估显示中国的购买量较低。据美国谷物和油籽生产商表示，当前可再生生物能源需求强劲，ADM公司正准备扩大其在北美大陆的油脂压榨业务。从中期来看，该公司预计，在生物燃料行业的帮助下，北美豆粕需求每年增长2%-3%。卢西亚诺表示，ADM预计将需要每隔几年开设一家压榨厂来满足需求。“我们预计美国对绿色柴油的需求将继续以更高的速度增长，每年增长约10亿加仑，到2025年将达到50亿加仑。植物油将是满足日益增长的需求的关键原料。”“考虑到生产1加仑可再生绿色柴油需要大约7.5磅大豆油，你就会意识到这是一个巨大的潜在机会。”卢西亚诺表示，再加上可再生柴油行业的强劲需求，美国放松冠状病毒导致的限制措施，使食品服务渠道得以恢复，经济更多地重新开放，导致豆油需求上升，转化为强劲的压榨利润率。公司盈利增长明显ADM第二季度净利润7.12亿美元，同比增长50.8%，主要由于对中国出口的增加和市场对植物油的强劲需求。核心谷物和油籽服务部门的营业利润同比增长38%，达到5.3亿美元，原因是对中国的玉米出口大幅增加，北美大豆和欧盟油菜籽的压榨利润率也提高，以满足全球植物油需求。我国大豆的购买量上升业内人士表示，中国将在未来几个月额外进口200万吨大豆，尽管市场预估显示中国的购买量较低。卢西亚诺说，这一增长将主要填补由于干旱导致的加拿大油菜产量下降所造成的缺口。他补充说，由于巴西和俄罗斯等主要谷物和油籽生产国的恶劣天气影响了玉米和小麦产量，而中国的蛋白质消费继续增长，预计动物饲料中豆粕的使用量也将增加。从往年大豆豆粕库存统计数据来看，国内主要油厂大豆及豆粕库存从5月后进入季节性累库，期间虽然也出现短暂的减少但整体上处于增加的趋势，截止7月23日当周全国主要油厂豆粕库存120.2万吨，周度增加11.7万吨，目前豆粕库存处于今年以来的高位。下游需求目前生猪价格疲软，家禽存栏较低且三伏天采食量有限，水产需求旺季但豆粕添加量有限，饲料养殖企业提货速度偏慢，短期内豆粕需求增量有限。加上相关船期数据显示7月南美大豆到港量仍较为集中，在1000万吨之上，8月国内进口大豆到港数量会因南美出口缓慢而下降，但近期油厂高开机率大豆压榨量处于较高的水平，豆粕产量较大，豆粕库存或继续高位震荡。以上内容整理自网络，仅供学习交流，不作为投资依据，不代表本平台观点，如有侵权可联系删除七禾俱乐部集中营，火热报名中：免费加入能化俱乐部，摸清能化逻辑原来如此简单！加入有色俱乐部，了解有色产业圈专注豆粕产业，提供行业第一手信息加入花生研究Club，进入专业朋友圈！免费加入玻璃纯碱俱乐部，千万别错过这波历史性的行情！大豆俱乐部福利奉送再升级！大豆，玉米产、供、需原创数据库免费用加入七禾调研俱乐部，多重福利享不停！鸡蛋、油粕线上课程免费领：七禾云调研|线上带你去调研之鸡蛋、油粕产业系列课免费领星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错

大宗投研联盟在优秀的圈子里携手共进免费调研·综合服务大宗调研联盟加入【大宗调研信息群】，足不出户，近距离、免费获得全品种实地调研情况，不缺席一线产业信息品种覆盖：黑色（焦炭、动力煤、焦煤、螺纹钢……）有色（铜、铝、镍……)能化（PTA、LPG、沥青、橡胶……)农产品（棉花、白糖、玉米、大豆、豆粕、苹果、花生、生猪、油脂、鸡蛋……）注：只分享调研一手数据，不判断行情涨跌，群分享请勿外传七禾产业一年50+场调研，所有调研一手数据入群皆免费获取近期群内交流沈良说宏观每周一份数十页的宏观解读报告涉及国内宏观解读、国际宏观解读、产业/金融/商品解读2020.11.08他在解读报告中指出

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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021年的商品行情跌宕起伏，政策调控频出、碳中和环保限产、进出口贸易摩擦、全球疫情虽有好转但局部地区仍有爆发、各国货币政策面临调整、北美高温干旱等极端气候正在发生，不少商品供需平衡再度被打破，市场不乏热点炒作....那么，今年我们应该如何抓住这其中的投资机会呢？百闻不如一见，让我们一起加入七禾调研俱乐部，与资深产业人士一起去行业第一线，亲自考察，获得基本面第一手资料！更直观、更全面、更准确！2018年成立至今，七禾调研俱乐部已风风火火两个年头了，目前我们已有上百号成员以及多位高级VIP，九折VIP特惠+N场VIP优享免费调研+N场高端线下茶话会+.......！这几年，我们的足迹踏遍全国，考验我们的不仅仅是荷包和体力，还有研究基本面的坚韧和耐力，真正应验了那句古话：读万卷书、行万里路再加上阅人无数！【七禾调研俱乐部】大升级会员权限一览表什么是“七禾调研俱乐部”会员福利？加入七禾调研俱乐部，能get：1、跟专业人士一起产业实地考察，了解现货、把握行情，抓住机会2、享受VIP特惠政策3、有权免费享受七禾产业内部调研4、有权参加VIP闭门策略会5、宏观板块行情观点

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动在天气的影响下，全国鸡蛋质量整体下滑，优质蛋似乎奇缺，涨价空间还有不少，质量差的无人问津，河北粉蛋价格跟湖南差距太大，超过历史的差距，河北蛋价不涨，两湖的普通鸡蛋压力较大，今年旺季蛋价难涨，主要还是离不开质量的拖累，季节影响也是一方面。从季节角度看，今年的季节有些延迟，往年几乎都是端午后出现洪水，今年现在才出现洪水季节，鸡蛋掉价每年也都在洪水季，蔬菜退市也是洪水之后，雨水灌，太阳蒸，蔬菜才能影响大，今年北方暴雨才开始，南方虽没有暴雨，雨水也一直不停，对蔬菜灌不死，蒸不坏，反而让蔬菜退市延迟，这也是旺季难旺的情况之一。近期淘汰鸡略有增加，主要是旺季不旺，天气热，较多老鸡的产能下滑，蛋率不高，对一直难涨的蛋价，饲养信心不足，咨询淘汰的和直接淘汰的量都增加不少，加上有十天半个月的开产较少，在产产能也在下降，这对后市蛋价略有帮助。综合情况，近期蔬菜没有完全退市，天气影响较多，蛋价慢涨趋势，在淘汰量的增量上，产蛋率下降的情况下，今年后市应该还是有个好价机会，只是时间可能会有些延迟。本期主题：三四季度蛋价行情展望本期时间：7月14日

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021首届青岛畜牧行业高峰论坛邀请函时间：2021年9月2日-9月3日会议背景由山东广播电视台农科频道、上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）主办，七禾产业协办的“2021首届中国（青岛）畜牧行业高峰论坛”将于2021年9月2日-3日在中国青岛盛大召开。进入2021年以来，整个畜牧行业持续低迷，生猪、肉禽、禽蛋多个产品价格连续走低，玉米、豆粕等饲料价格却一路走高，畜牧行业多数主流产品价格都低于成本线。中小企业转型，肉禽产品间的替代，市场格局等等都在悄悄的发生改变，整个行业都面临着无数挑战与机遇。在即将到来的四季度，饲料价格将会发生什么样的变化？畜牧行业是否可以转亏为盈？农产品市场经济如何发展？都成为了行业中最为关注的焦点。本次会议将邀请饲料、养殖、宏观经济等各界专家前来为大家全方位、多角度的解读当前畜牧市场。我们诚挚邀请您，共襄盛举，擘画未来！会议简介会议时间：2021年9月2日-9月3日会议地点：中国

王念涵郑州商品交易所非农产品部品种负责人，毕业于清华大学经管学院，获管理学硕士学位，现任职于郑州商品交易所非农产品部，参与过纯碱期货研发，现负责短纤期货维护和PX品种研发。8月13日下午13:30

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021年，对于大宗商品是不平凡的一年，玻璃受益于房地产竣工旺季与光伏产业需求的爆发，无论是浮法玻璃还是光伏玻璃均呈现供不应求的紧张态势，玻璃期现货均出现较大的上涨。而纯碱方面，主要受光伏需求的扩大以及环保趋严的影响，导致供应端难以持续扩大产能；在需求好转以及行业景气度的提升下，也使得原材料价格持续上升，纯碱涨幅一度高达46%。这两年来，对于玻璃纯碱这个板块，得到了不少投资者的青睐，而对于大部分投资者来说，要研究好这两个品种并非易事，如何获取产业一线信息、探索实体产业、发掘投资机会？玻璃纯碱俱乐部

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动1、专业指导！中银期货有色金属分析师刘超老师，全面为您梳理产业体系，从现货实况到盘面逻辑，涵盖行业结构剖析、上游矿产追踪、下游需求解读、最新资讯分享、热点事件解析

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动能化逻辑网又长又杂能化行业壁垒太高产业知识不成体系希望有专业人士相伴？加入【七禾产业能化俱乐部】更专业、更长久、更系统的平台！您将获得俱乐部内资讯包含：

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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动油脂板块自去年中旬开始到目前已有较大程度的涨幅，近期受美国生物柴油政策以及印尼棕榈油进出口政策和天气因素的综合影响，国内豆油、菜油前期均出现了高位回落的行情。与此同时，豆油、菜油现货缓慢回升，USDA报告意外频出，油脂期价跟随外盘反弹，下半年国内油脂将延续震荡回落还是在调整之后再创新高？豆油主连走势郑油主连走势目前油厂开工情况如何？库存怎样？国内油脂的销量走货情况如何？油厂对油价未来怎么看？下游端农牧和水产养殖对粕类的需求如何？豆粕胀库情况是否缓解？贸易商手头的订单情况怎样，对后市的看法又如何？为了更好地了解国内油脂产业链实际生产和销售情况，考察油脂当下全貌，七禾产业携手华泰期货，于2021年7月26日-7月30日，特邀马明超老师带队组织大家前往一线油脂企业及农产品贸易机构参与调研，实地考察油脂油料的加工贸易情况，以及粕类的进口情况，了解油脂行业当下实况，把握下半年的投资机遇。调研目的1、了解油厂压榨情况及开工率情况2、考察豆粕库存情况及粕类进口情况3、了解一线油企对油脂价格未来的看法4、探寻当下与未来油脂价格波动的主要驱动因素5、了解下游饲料端对粕类的需求情况调研团长调研安排调研时间：7月26日-7月30日调研地点：福建（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用收费标准：5880元/人，费用包含住宿、餐饮、交通、保险、全程租车等费用，住宿统一安排标间，单间加800元，往返交通费用自理福利：【七禾产业俱乐部】VIP可享受9折优惠【七禾产业俱乐部】大升级充2000送1000，成为白银VIP；充3万送5000,成为黄金VIP，更有机会成为王者VIP，参与七禾产业内部调研！报名咨询张露：13880087997Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗商品涨跌互现，PTA涨幅扩大至3.13%七禾研报

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动鸡蛋现货今年同期涨价情绪没有往年积极，昨天部分贸易商涨价情绪还是不太积极，相同市场价格有高有低，说明还不缺货，不敢涨价的说明走货也不算太快，今天低价的应该会跟上，高价的平稳等待，暂时还是保持小动大稳趋势，变化还是需要季节性需求来改变，整体趋势逐步向好，大好趋势暂时还不明显。本期鸡蛋产业系列课直播，闫老师将结合现货市场综合分析鸡蛋产业基本面情况，做七、八、九月行情走势展望及交易策略分享。【七禾云调研】年中钜惠！推出鸡蛋产业免费服务活动，详情请联系工作人员。本期主题：鸡蛋现货综合分析本期时间：7月1日

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动焦炭产量重新受到抑制，一方面是因为山东限产，另一方面是因为煤资源紧张焦化厂不能开满。这造成了焦炭库存重新下降，尤其是钢厂焦炭库存再次下降，致使钢厂在微利下也只能被迫接受高价焦炭。目前港口价2800元/吨，折仓单约2900-2930元/吨。焦炭短期没有太多利空因素，上涨空间被钢厂利润限制，盘面维持宽幅波动，长期关注产量恢复情况以及投产进度。焦煤在近期矿难频发影响下，地方政府安全生产压力大，在7/1逐步到来之际，煤矿停限产越来越多，焦煤产量创3月来新低，预计焦煤产量在7月中旬前能回到5月下旬的水平就属不易，未来的3-4周时间里煤的供应会更紧张，下游补库难。目前国内主焦价格重回2000元/吨以上。同时，进口煤的缺口在中澳关系缓解前会一直存在，焦煤基本面没有问题，压力在政策端。焦炭产量再次受到抑制当前焦炭日均产量63.72万吨，环比降0.06万吨；铁水日均产量244.01万吨，环比降0.05万吨。山东限产贡献了大部分减量山东要求以煤定焦，全年焦炭产量不超过3200万吨，山东省贡献了大部分减量，其他省份的焦化厂又因煤炭资源紧张而难以开满。高利润刺激下有大量新产能投放，但需关注因原料供应紧张带来的投放节奏后移。焦炭库存分化，钢厂库存.....联系工作人员，即可查看完整研报扫码报名活动报名七禾调研

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动山西、内蒙动力煤煤矿调研7.11日-7.16日七一前后，为保障生产安全，主产区多地矿井停产限产，造成动力煤供应形势紧张，煤价持续上涨。百年党庆之后，产地供应能否显著提升；在当前的高价下，当地政府采取了哪些措施来平抑煤价；盛夏七月，让我们一起踏入清凉的北方主产区，探索动力煤市场七一之后的走势。调研目的及内容一、调研目的调研山西、内蒙地区煤矿，了解煤矿生产运营情况二、调研内容1、七一期间周边煤矿的停产限产情况2、煤矿产量、生产成本、销售、运输及库存情况3、煤矿煤管票发放情况4、七一后煤炭产能的释放潜力探讨5、煤矿对于后期市场的预期，煤炭价格的拐点研讨调研行程调研时间：7月11号-7月16号调研地区：山西-内蒙古（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用收费标准：6600元/人，费用包含住宿、餐饮、住宿统一安排标间报名咨询Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过产业一线早知道-扫码关注我们-

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动山东、河北尿素调研报名啦调研时间：7.12日-7.16日调研背景尿素期货是中国第一个农资类产品的期货，尿素期货的上市给整个化肥行业及农业带来了前所未有的发展机遇。2020年尿素价格呈现“两头高中间低”走势。上半年开工维持高位，供需低迷，出口较少，但库存去化较好，说明农业需求持续增长；下半年工业需求迅速恢复，印标出口频繁，四季度在环保限产和气头企业限气停产下，库存降至历史低位，尿素价格迎来新高。为了及时准确的了解尿素产、供、需基本面情况，分析判断下半年行情走势了，寻找确定性的投资机会。七禾产业携手一德期货将于7月12日--16日开展“2021山东、河北地区尿素市场调研”。调研目的1、了解华北地区尿素库存情况2、深入了解尿素销售和定价模式3、了解尿素下游农业、工业需求4、了解尿素价格波动的驱动因素和必然逻辑5、实地走访了解尿素企业生产工艺及生产成本6、了解尿素生产企业近年产量、开工检修情况7、掌握尿素基本面情况，寻找确定性投资机会带队老师调研安排调研时间：7月12日-7月16日集合地：山东省临沂市调研范围：山东省、河北省调研路线：临沂--泰安--邢台--沧州--衡水--石家庄--邢台调研对象：生产厂家、贸易商、下游企业、仓储企业（交割库）（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用及付款信息招募人数：不超过20人收费标准：6680/人费用包含住宿、餐饮、住宿统一安排标间，要求安排单间另付500元报名福利凡报名此次尿素调研即可获得以下报名福利：①免费获取尿素期货调研报告②免费参加七禾&一德举办的尿素期货线上、线下会议③加入七禾&一德期货内部信息交流群，第一时间获取市场信息报名咨询Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434扫码关注我们了解更多产业信息

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动美豆持续上涨的两大核心驱动发生转变。美豆后市是一路下跌，还是会有反复？请看油粕产业系列课第56期课程概要。1，美国农

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动我司组织的榆林及乌海煤炭产业调研为期4天（6.8-6.11），行程2000多公里，调研7家企业，其中包括煤矿3家（两家国企和一家民企），煤化工2家（包括煤制油和煤制芳烃），洗煤厂1家（独立洗煤厂，年洗煤量400万吨，或自己向煤矿买煤，洗选后出售赚取加工费和价差，或出租洗选生产线条），焦化厂1家。所调研煤矿均在榆林地区，属侏罗纪煤层，产能合计近4000万吨，由于较好的品质和极高的发热量，80%的产量作为化工用煤（少部分低热值的用作动力煤或炼焦配煤等），这也是当地集中大量煤化工企业的重要原因。内蒙乌海地区煤炭同样具有高发热量的特点，除此之外，乌海煤还具有较高的粘结性，因此当地煤炭多用于炼焦配煤，少量洗选后的低热值煤或煤泥作为动力用煤。调研报告撰稿人：赵永均

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动【摘要】商品期货今日涨跌互现，截止下午收盘，PTA主力上涨3.13%，原油主力上涨0.33%，豆油主力下跌1.86%。PTA利润较合理，短期成本驱动向上。本次PTA复苏周期的利润修复过程预期将由下游聚酯端主导，而原料端在过剩产能的压制下，利润空间相对有限，具体走势有赖于下游自下而上的传导情况。商品期货今日涨跌互现，截止下午收盘，PTA主力上涨3.13%，原油主力上涨0.33%，聚丙烯上涨1.04%，豆油主力下跌1.86%，豆粕下跌1%。6月初，聚酯产能基数上修至6439万吨，新增珠海华润50万吨聚酯瓶片装置。PTA利润较合理，短期成本驱动向上。目前PTA-PX现货加工差和主力期货加工差分别在428和520，为较合理的水平。PTA产业链解析（一）产业链格局：产能过剩VS需求复苏自2018-19年起，聚酯产业链逐渐进入投产周期，国内原料端产能持续增长，而下游聚酯产品端逐渐难以形成与之相匹配的需求增速。在此情况下，前期原料端的超额利润逐渐被挤压殆尽，聚酯产业链整体进入低利润运行阶段。进入2020年，疫情爆发对需求端造成沉重打击，产业链利润雪上加霜。但是随着疫情得到控制，全球需求触底反弹，原有的产业链扩张-供应过剩-利润挤压-产能出清过程进度提前，导致产业链进入一个需求复苏与供应过剩共存的特殊周期结构。现阶段，全球需求自疫情低谷中复苏，纺服产业作为可选消费品受到显著提振，带来聚酯产业链总体利润的修复预期。然而，从2019年开始自上而下的聚酯产业链产能扩张过程并未结束，上游原料端仍然处于严重过剩格局，对利润修复的空间产生了显著的压制作用。在上下游的共同作用下，预期产业链利润总体仍将处于向上修复的格局，但相较于之前更多上游推动的利润扩张，本次复苏周期的利润修复过程预期将由下游聚酯端主导，而原料端在过剩产能的压制下，利润空间相对有限，具体走势有赖于下游自下而上的传导情况。（二）PTA：利润修复预期，库存压力严峻2020年底至2021年初的产业链整体上行对PTA环节而言并未受利。在上游原料价格抬升和自身供应过剩的共同作用下，PTA环节受到了上下游的同时挤压，PTA-PX价差从2020年平均的500-600元/吨附近大幅下移至300元/吨附近。这使国内PTA装置在3-4月集中公布检修计划，平均开工率从90%附近降至80%以下，而自2020年疫情以来PTA的持续累库格局终于开始出现转变态势。考虑到PTA具有较高的集中度和一体化程度，因此主要企业对PTA环节低利润的承受能力更强，当前的集中检修意味着目前PTA的利润状况确实已经达到了下边际，存在显著的修复预期。成本端来看，PX在年初走出一波强劲的上涨势头，也给PTA的价格提供了主要的向上弹性。这一波上涨一方面来源于成品油调油需求带来的芳烃缺口，另一方面来自去年下半年PX持续低位运行带来强劲的修复预期。在原料端PX-PTA供应增速显著高于聚酯端的情况下，原料端在产业链利润争夺中处于不利位置，PX和PTA只能靠相互挤压来维持自身利润。因此2021年PX-PTA的利润分布将发生反转，PX将持续挤压PTA的利润，而PX自身的利润中枢则将有所抬升，进而给PTA带来显著的成本支撑。然而，在天量库存和新投产能的压力下，PTA利润的修复仍将是一个漫长而痛苦的过程。横向来看，PTA是聚酯产业链乃至于所有化工品中鲜有的维持Contango结构的品种，其巨大的绝对库存量严重地压制了基差的走强过程。特别是历史高位的仓单，一旦现货基差高于仓单费用，就会出现仓单的回流，进而对价格产生抑制。因此，在天量库存、特别是仓单没有充分消化的情况下，PTA的价格仍将更多地跟随成本运动，而供需面带来的利润修复空间预期相对有限。在目前油价维持高位、利润则处于绝对低位的格局下，底部支撑坚实，总体预期将呈现偏强震荡格局。弘则研究观点：上周四开始，PTA现货利润回归到比较合理的水平了，前期期现货加工差都偏高的情况下，成本抬升的传导并不会直达价格，只是会压缩利润，这也是上周四之前我们看到的情形：原油上涨但PTA弱势震荡，但利润明显压缩。上周四之后直到现在，目前PTA-PX现货加工差和主力期货加工差分别在428和520，为合理的水平。本月供需矛盾暂不明显——只有恒力5#和新凤鸣二期6月均不检修才会累库，累库幅度在10万吨以内，如果都检修去库幅度环比也是减弱的。是否累库目前取决于大装置检修与否，因此供需面的矛盾暂不突出。此时，如果利润比较合理，价格的传导就会比较顺畅。目前原油强势的情况下，PTA的配置策略应该是....了解具体弘则研究内容，扫描下方二维码，即可免费领取完整研报~扫码免费领取研报以上内容来源于东方财富、弘则研究，仅供学习交流，不作为投资依据，不代表本平台观点星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗头条

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动基本情况及后市研判调研时间：2021

供需如何？山东花生调研Day1分享油粕产业系列｜USDA数据利空，油粕为何不跌反涨？重要动作！中储已建立一定数量的粮油储备涨声一片！此轮纸浆上涨的背后确有原因火热报名七禾调研

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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”，即有机会免费参加调研活动国内铜价经历了5月大幅上涨后，在海外宏观面临收紧，国内多部委集体发声保护企业利益后，铜价开始出现冲高回落局面。行政干预是否有效？国内终端需求现状如何？带着这些疑问，七禾网联合中银期货，在铜都江西展开了为期3天的上下游调研。C

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动【摘要】花生期货放量下跌，价格大跌伴随品种持仓的暴增。此次的下跌是由多种因素构成的：现货价格持续走弱、油厂库存来到高位、进口花生大量到港、中上游出货压力的存在以及新季种植面积减少有限均构成花生暴跌的利空因素。昨日郑商所花生期货放量下跌，630点的跌幅创下了该品种上市当日之外的最大单日波动。今日早盘，花生期货主力合约再度下跌，开盘一个多小时后，跌幅逾3%。价格大跌伴随品种持仓的暴增。花生单边持仓一度增长至34185手，高峰期直接翻倍，成交量更是暴涨11倍。从基本面上看，此次的下跌是多种因素合力的结果：1、盘面跟随现货价格持续走弱数据来源：WIND、CFC农产品研究花生现货价格自3月见顶，4月之后便开始持续走软。拖累盘面价格走低虽然新季花生价格不完全由当下现货决定，但当下疲软的现货走势会对新季的收购价格奠定基调，盘面的高升水需要更强的支撑基础。

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动线上带你去调研系列---鸡蛋产业（第四期）本课程主要通过线上直播授课和产业群互动交流的方式，进行实地调研情况分享。让你在家就能轻松掌握蛋鸡存栏，补栏，空栏，淘汰等产业动态情况，闫老师从鸡蛋的供应，需求，库存等方面进行分析，并做出后市行情展望。对养殖户，贸易商，投资者均有明确的指导意义。实地调研分享，全面掌握鸡蛋！扫描二维码观看（鸡蛋产业系列第45期视频回顾）线上带你去调研系列---油粕产业（第五季）本课程主要通过线上直播授课和产业群互动交流的方式，长期跟踪全球大豆供需报告，梳理油粕产业基本面逻辑，从复盘中总结，以及对下周现货行情展望，给大家整理包括现货价格，库存，点价销售，基差和升贴水，以及种植面积，天气影响，宏观和情绪面对行情带来的影响。读懂基本面，把握交易机会。扫描二维码观看（油粕产业系列第54期视频回顾）以上内容仅供学习交流，不作为投资依据，不代表本平台观点星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗头条

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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动【摘要】1.公司这边对于扩产能这块的想法公司未来还是有新增产能的计划的，但近期没有扩产计划。2、目前的棉花库存状况目前棉花库存为1-2个月，去年也维持在1-2月左右，目前纺纱毛利在10%-20%左右，织布在10%左右。利润恢复这一块，从去年10月开始维持到现在。3、公司进口棉的使用情况老厂40s的棉花一般会用到印度棉，印度棉的占比为20%-30%左右，一个月50-60吨，年耗600吨左右，也不是固定的。4、疫情与贸易战对公司的影响疫情与贸易战的影响非常大，疫情期间受其影响，利润大幅收窄，甚至亏损，销售困难，经常需要降价打折促销处理存货，棉纱库存也会维持在半个月到20天附近，但对现金流这块影响不大。上午:某棉业公司该棉业公司是河南省一家集团化企业，公司提供棉花收购、加工销售、棉纱绵籽加工、棉布加工销售、家纺服装销售、粮棉仓储、货物的装卸搬运等服务。1.公司的纺织规模与销往地纺纱规模达到10万锭，织布车间机器达648台，主要用于家纺，主要销往南通叠石桥一带。2.最近的开机状况最近1-2个月纱开机维持在100%，布开机90%左右，目前订单压力不大。3.公司这边对于扩产能这块的想法公司未来还是有新增产能的计划的，但近期没有扩产计划。目前投入的新设备，都趋向于自动化，智能化，这是未来发展的方向。目前公司也遇到招工难的问题，这也是整个商丘棉纺企业普遍遇见的问题。年轻的一代，不愿进工厂工作，公司愿意适当提高工资的情况下，现在工人却更愿意到住宿条件更好，工作环境更舒适的新设备工厂工作，宁愿工资可能比老设备厂更低。4.目前的棉花库存状况目前棉花库存为1-2个月，去年也维持在1-2月左右，目前纺纱毛利在10%-20%左右，织布在10%左右。利润恢复这一块，从去年10月开始维持到现在。5.公司进口棉花的量如何公司这边没有直接进口棉花，可能会间接拿到一些。6.成品产量这块对比去年有啥大的变化目前的产量和去年相比是差不多的，公司这边没有新增产能。7.这两天棉花价格波动对于公司的影响棉花的价格波动，还是对公司的生产经营产生不小影响，前两年棉花高库存时，价格下跌，也造成了不小损失。目前棉花与棉纱这块同步上涨的节奏性较好，往年6月淡季，棉花价格上涨，而棉纱价格却未必涨得上去。公司这块也会进行一定期现套保，锁定利润。8.目前棉纱库存的状况公司这段时间是零库存，做到现产现销，产销率100%。9.广东销售这块目前如何公司目前广东的量逐渐减少，开始转向苏州吴江一带，广东疫情这一块目前没有造成直接影响。10.公司从接订单到生产出库大概要花多久公司这边不是先订后产的模式，这边是根据自身品种的产量，往外销售。一般会根据各个品种的效益情况，适当的多生产相应品种。11.公司进口棉的使用情况老厂40s的棉花一般会用到印度棉，印度棉的占比为20%-30%左右，一个月50-60吨，年耗600吨左右，也不是固定的。12.公司这边棉纱入库最长能放多久有一些个别的，最长放3个月，因入库会进行加湿处理，最长不能放过3个月。13.疫情与贸易战对公司的影响疫情与贸易战的影响非常大，疫情期间受其影响，利润大幅收窄，甚至亏损，销售困难，经常需要降价打折促销处理存货，棉纱库存也会维持在半个月到20天附近，但对现金流这块影响不大。14.这两年商丘纺织企业淘汰情况如何这两年淘汰的纺织厂还是有一些的，淘汰下来的设备，承包以后还会再利用，近期的新增产能也有，例如恒天永安，产量规模也是比较大的。目前公司这块即产即销，随行就市，会进行一定的期现套保，认为目前印度疫情还未好转，这边的订单还是比较乐观，淡季不淡。如果疫情结束，这些外单也会随着疫情流失。下午:某纺织企业该纺织企业成立于2002年，占地面积6万多平方米，生产规模16万锭，是一家集科研、生产、销售纯棉棉纱为一体的现代化民营纺织企业。企业通过技术改造，在保证质量的情况下，做到了100%订单化生产模式，同时公司正在向自动化，智能化的方向发展，大力提升企业创新，竞争制造，优化供应链，让企业向高端化，绿色化，智能化转型。2011年的数据显示，许昌的纺织企业有81家左右，大概规模200万锭，时至今日，目前产业已经淘汰6成左右，存活的纺织企业现产规模100万锭左右，且都是满负荷状态。中国的纺织企业也做到了有效去化，但纺织产业也在不断增加产能，做到智能化，高端化发展。目前中国纺织产业链完整，其他东南亚国家的替代作用有限，公司这边认为未来的纺织业还有不错的前景。目前企业生产规模8万锭左右，订单大概1-1.5个月，棉花库存维持在3个月左右，且最近几年一直维持如此。棉花库存是以现货加虚拟库存的模式，仓库一个月，在途一个月，虚拟库存一个月。每个月消耗棉花600吨，公司全部使用新疆棉，最近3个月的棉花成本在15000以内。对于下半年的订单预期，纺织订单份额还会继续向上，虽然东南亚疫情恢复，对中国造成同业竞争，但中国市场有自己的优势。东南亚虽然有廉价劳动力，但没有提高维持综合效益的能力，中国提倡双循环，国内内需还会继续释放，疫情恢复的同时，东南亚的需求也会提升，对于高端织制品的需求也会稳步上升，中国棉纺产业在高端织造这块仍有优势。贸易战以及最近的广东疫情并没有对公司产生什么影响。目前公司产能这一块并没有满负荷生产，一部分老设备不在准备启动，旧设备与新设备在效率上有质的飞跃，并有效降低人工，2000年，设备的用工人数为80-120人，现在缩小到了30个人，在资金充裕的情况下，一个扩产周期也需要半年到一年左右。纺织企业作为民生工程，目前的这种暴利，本身是不可持续的，纺织企业本身是一个稳定的行业。纺织工业从以前的散小，遍地开花，到现在的集中化发展，随着科技的提升，纺织企业由作坊式向高成本，高技术含量，高产出的行业发展。对于棉花目前的价格，企业这边觉的，只要有需求，就会有价格。对于棉纱向下游布厂的价格没有有效传导的问题，企业觉得是下游的成品提升问题以及中国国民的消费增长速度还未跟的上原料端的上行速度，纺织企业的回报率一般在10%左右，目前的纺织暴利是不可持续的，企业这边也会根据自身模式，谨慎调整未来的扩产预期。以上内容仅供学习交流，不作为投资依据，不代表本平台观点星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗头条

供需如何？山东花生调研Day1分享油粕产业系列｜USDA数据利空，油粕为何不跌反涨？重要动作！中储已建立一定数量的粮油储备涨声一片！此轮纸浆上涨的背后确有原因火热报名七禾调研

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动6.21-6.24日玻璃、纯碱调研开团啦调研背景及调研目的此轮玻璃上涨的行情演绎地轰轰烈烈，玻璃主力合约创下2945的历史新高，纯碱也不甘落后，几度刷新历史高点。接下来行情将如何演绎？让我们6月出发，行走在玻璃纯碱极具代表性的经典调研路线上，从河南到河北，从纯碱到玻璃，我们将逐一解读！调研目的：1、了解纯碱行业目前现货销售情况2、探寻纯碱行业对下半年行情的预期3、了解纯碱行业期现贸易商情况4、考察光伏玻璃市场情况及纯碱需求5、了解玻璃行业库存情况、生产线变化情况6、了解玻璃行业贸易环节、深加工情况智咖带队周涛中原期货高级研究员，2018年大商所优秀投研团队核心成员，2020年郑商所纯碱优秀分析师，郑商所尿素高级分析师。对宏观经济，行业都有深刻的认识和见解，多次深入产业链调研活动。调研行程调研时间：6月21日-6月24日集合地点：郑州（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用收费标准：5980元/人，单间加800元报名咨询Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434七禾产业调研预告关注我们

大宗投研联盟在优秀的圈子里，携手共进！免费调研，综合服务基本面投研上，这些困扰，一网打尽

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021年5月21日，七禾网携手中融汇信期货举办《2021年鸡蛋产业链分析与行情研讨会》，在获得实地调研一手情报的基础上，为广大鸡蛋期货投资爱好者们带来了一场专业的鸡蛋期货投资峰会。本次会议特邀行业重量级嘉宾：林存福、梁成强、刘玥，解读当下鸡蛋产业链实况，分享鸡蛋投资实战经验，解答大家对鸡蛋投资环节中的各类疑问。对于无法抵达会议现场的投资朋友们，小七也没有忘记你们，你们的福利来啦！关注“七禾产业”公众号，添加工作人员微信，即可免费领取会议视频码，观看完整会议视频~精彩回顾嘉宾一：林存福

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动产业链太长的我吃不消研究+头发都秃了，血压都高了.....漫漫交易路，你只需2天和“套利胡子”魏丁+老魏一凡+沈良+戚明之+.....

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021能化游学计划恒力期货/七禾产业魏丁、老魏一凡、弘则研究产业框架、交易逻辑、持续群交流知识点整理归纳、从理论到实践游学计划培训时间：7月3日—7月4日培训老师：老魏一凡、魏丁、戚明之、恒力老师、沈良培训地址：杭州老魏一凡培训大纲1化工品的整体分析框架与逻辑先产业链后产品，横向看供需-纵向一体化，看估值与驱动力-案例1：做空乙二醇利润实战案例-案例2：甲醇01合约买升水的实战案例2单一化工品产品微观分析框架PTA与短纤的基本面框架-乙二醇与苯乙烯的研究框架-橡胶的研究框架与套利对冲方法-案例1：PTA与短纤的套利对冲实战案例-案例2：苯乙烯成本驱动与需求拉动逻辑转换案例3实战交易体系框架基本面+技术面+资金面交易体系-正向市场与反向市场转换-做基差回归逻辑：正套与反套-大资金套利对冲策略与实战案例4持续群里互动交流

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动玻璃纯碱调研报名啦6月21日-6月24日火红6月，就像红红火火的行情，7月玻璃纯碱行情将如何演绎？我们再次相约，行走在纯碱玻璃的经典路线上，从河南到河北，从纯碱到玻璃，我们将逐一解读！调研目的1、了解纯碱行业目前现货销售情况2、探寻纯碱行业对下半年行情的预期3、了解纯碱行业期现贸易商情况4、考察光伏玻璃市场情况及纯碱需求5、了解玻璃行业库存情况、生产线变化情况6、了解玻璃行业贸易环节、深加工情况带队老师周涛：中原期货高级研究员，2018年大商所优秀投研团队核心成员，2020年郑商所纯碱优秀分析师，郑商所尿素高级分析师。对宏观经济，行业都有深刻的认识和见解，多次深入产业链调研活动。调研行程调研时间：6月21日-6月24日集合地点：郑州（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用收费标准：5980元/人，单间加800元报名咨询Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434END扫码关注我们了解更多产业信息

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动【摘要】年初以来，鸡蛋现货价格一直处于同期高位水平，春节后虽有所回落，但整体跌幅不大。在产存栏量明显低于历史同期在产存栏量，期货远月合约高位盘整。市场普遍认为今年下半年蛋价相对较好，蛋价在中秋节前期有望在备货需求拉动下冲击5元/斤大关。同时，饲料成本上涨，明显压缩养殖端利润，在饲料原料价格短期难降的预期下，会抑制部分补栏积极性，当蛋价低于饲养成本时，又会刺激大日龄蛋鸡淘汰，均利于减少产能。年初以来，鸡蛋现货价格一直处于同期高位水平，春节后虽有所回落，但整体跌幅不大。鸡蛋期货远月合约高位盘整。截至5月18日，山东、河南、辽宁、湖北鸡蛋报价基本都保持在4元/斤以上，高价区河南郑州报4.35元/斤，产区中仅河北回落至4元/斤下方。受现货持续高位运行支撑，远月JD2108、JD2109合约一直在高位盘整。图1：主产区鸡蛋价格走势鸡蛋远月合约为何能维持高价？根据卓创资讯前一月在产存栏量加上5个月前雏鸡补栏量（即5个月前补栏的蛋雏鸡会在当期开产增加产能），减去19个月前雏鸡补栏量（即19个月前的补栏蛋雏鸡会在当期淘汰去产能）来测算未来在产蛋鸡存栏量，2021年8月份在产蛋鸡存栏量为11.48亿只，9月份在产蛋鸡存栏量为11.67亿只，预测在产存栏量明显低于历史同期在产存栏量。图2：在产蛋鸡存栏及预测值（亿只）以2017年为例，2017年8月蛋鸡在产存栏量为12.19亿只，9月为12.22亿只，均处于已知历史的最低位，而2021年8月的蛋鸡在产存栏量仍低于2017年8月0.72亿只，2021年9月的蛋鸡在产存栏量仍低于2017年9月0.55亿只。图3：在产蛋鸡存栏及预测值（亿只）不过，市场普遍认为今年下半年蛋价相对较好，可实现正常盈利，养殖端淘汰情绪并不积极，那么我们在测算在产存栏量时，对19个月前补栏雏鸡在当期的淘汰量做减半处理，即减去19个月前雏鸡补栏量的一半，调整之后在产蛋鸡存栏量回升至同期中线水平，2021年8月在产蛋鸡存栏量为12.42亿只，存栏量接近2018年8月的在产蛋鸡存栏量，9月在产蛋鸡存栏为12.74亿只，存栏量接近2020年9月的在产蛋鸡存栏量。2020年下半年属于新冠肺炎疫情后的需求恢复期，中秋需求不足，蛋价相对低迷；2018年正常年份下主产区鸡蛋均价在2018年8月16日达到年度高点4.94元/斤。2021年新冠疫情虽偶有发生，但社会需求已恢复至相对稳定状态，节日需求对蛋价的提振效果基本恢复，因此蛋价在中秋节前期有望在备货需求拉动下冲击5元/斤大关。根据国家发改委最新数据，蛋鸡饲料价格为3.13元/公斤，月环比上涨2.29%，同比上涨24.21%。饲料成本上涨，明显压缩养殖端利润，在饲料原料价格短期难降的预期下，会抑制部分补栏积极性，同时当蛋价低于饲养成本时，会刺激大日龄蛋鸡淘汰，均利于减少产能。以上内容来源于中洲期货、期货日报，仅供学习交流，不作为投资依据，不代表本平台观点星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗头条

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动JOIN加入我们出发调研US寻找正在追梦的你调研背景从2019年非洲猪瘟开始，肉禽进入飞速扩产期，产业链开始大步向规模化、现代化发展。受地域影响，各地区发展呈不同方向进行，817小白鸡独具特色的优势迅速占领市场，近两年发展迅速，2018年817小白鸡总产量约为122万吨，同比涨幅达15.09%；2019年817小白鸡总产量约为173万吨，同比涨幅达41.80%；2020年817小白鸡总产量约为247万吨，同比涨幅达33.52%。817小白鸡生产较灵活，产能调节快，更符合中国家庭消费。而其中山东地区最具代表性，817小白鸡规模厂集中在聊城莘县一带，其次是德州和河南濮阳等地区。进入2021年之后，整体消费市场终端需求疲软，产品走货不佳，817孵化养殖行业盈利空间不大，始终在盈亏中间，行业未来发展该何去何从？此次调研主要围绕聊城、德州、濮阳地区孵化，放养龙头，屠宰企业为主，七禾产业携手我的农产品网带你通过实地调研交流的方式，现场为大家答疑解惑。调研目的01了解近两年内，孵化、养殖和屠宰企业的扩产情况02探寻屠宰企业生产供应以及终端消费变化03了解孵化企业种源配置、育种技术等情况04了解孵化、屠宰等企业对于后市肉鸡行情的看法如何05了解企业面对市场消费低迷的措施06了解冰鲜市场是否是未来的发展趋势调研对象及日程安排调研对象1）孵化厂：种鸡、种蛋情况，孵化周期和苗量的最新变化2）规模屠企：企业开工率、冻品库存、下游订单消化情况，鸡源收购占比、出肉率等调研路线德州-聊城-濮阳-周口集合地点：德州调研时间：6月20日-6月25日集合时间：6月20日（不排除会根据天气及突发状况调整路线）调研费用收费标准：5800元/人联系咨询Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434推荐阅读：恒力来了！共邀一起能化游学，获低风险稳定收益的方法七禾调研

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动6月7日-6月11日“三西”区域煤矿调研计划“三西”区域煤矿调研计划坑口煤价格连续上涨以来，产地供应端出现了哪些变化？增产保供政策的效果如何？各地的煤管票政策是否有所放松？夏天的动力煤行情将如何演变？盛夏之初的六月，让我们一起走进产地，了解一线煤矿的实况吧！调研目的及内容调研目的：调研山西、陕西、内蒙地区煤矿，了解煤矿生产运营情况调研内容：1、了解年后煤矿产量、生产成本、销售、运输及库存情况2、了解煤矿煤管票发放情况3、探寻近期安全和环保大检查对于煤矿生产影响力度4、探讨2021年影响煤炭产能释放的其它因素5、了解一线煤矿对于后期市场的预期，研讨煤炭价格的拐点调研行程调研时间：2021年6月7日-6月11日调研路线：山西—陕西—内蒙古（具体行程会根据实际情况做调整）调研费用调研费用：收费标准：6600元/人报名联系Lisa：18258198313胡郑楠：18258879434END推荐阅读：恒力来了！共邀一起能化游学，获低风险稳定收益的方法七禾调研

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2021能化游学计划恒力期货/七禾产业魏丁、老魏一凡、弘则研究产业框架、交易逻辑、高端调研、持续群交流知识点整理归纳、从理论到实践游学计划时间安排第一阶段6月28日恒力带队，大连集合，开启考察6月29日大连长兴岛炼化基地调研6月30日营口康辉石化调研7月1日南通恒科交割库、码头7月2日吴江盛泽长丝工厂、化纤织布厂7月3日恒力集团：恒力老师、老魏一凡培训第二阶段7月31日杭州：魏丁、戚明之、沈良等培训8月1日开始江浙沪地区考察老魏一凡培训大纲1化工品的整体分析框架与逻辑先产业链后产品，横向看供需-纵向一体化，看估值与驱动力-案例1：做空乙二醇利润实战案例-案例2：甲醇01合约买升水的实战案例2单一化工品产品微观分析框架PTA与短纤的基本面框架-乙二醇与苯乙烯的研究框架-橡胶的研究框架与套利对冲方法-案例1：PTA与短纤的套利对冲实战案例-案例2：苯乙烯成本驱动与需求拉动逻辑转换案例3实战交易体系框架基本面+技术面+资金面交易体系-正向市场与反向市场转换-做基差回归逻辑：正套与反套-大资金套利对冲策略与实战案例4持续群里互动交流

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福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动2021中国玉米谷物产业大会火热报名会议时间：2021年6月16日-6月17日会议地点：山东青岛威斯汀酒店组织单位：上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）媒体支持：七禾产业01

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动【摘要】历史铜价顶部信号是怎样的？第一类信号是美债实际利率的上行，第二类信号是供求矛盾的缓解。本轮铜牛的背景同样是危机后的复苏，与2008年底-2011年初比较相似。目前，铜的供需仍是紧平衡状态，短期内铜价的趋势性拐点较难显现，预计今年三季度开始后，随着粗炼费用的回升，届时铜价的拐点可能将会出现。一、铜价短期仍有支撑全球经济的复苏对铜的需求形成了有力支撑，但南美疫情的反弹对铜矿的生产和运输造成了一定干扰，智利3月铜矿产量同比下滑1.3%，4月又进一步宣布关闭边境。考虑到全球疫苗接种进度的差异，预计短期内铜的供需仍将保持在紧平衡状态。美债实际利率自2021年初开始上行，但3月下旬又短暂回归下行。因短期交易性利空因素基本落定、美国财政部TGA账户余额快速下滑、日本投资者开始大量购买海外固定收益资产等利好因素，3月下旬起美债实际利率出现震荡下行，5月10日回落至-0.91%，与二月中旬水平相当。从以上两个方面来看，短期内铜价的上涨仍有足够支撑。二、本轮铜价牛市与前一轮有何不同次贷危机后，流动性的宽松和经济的复苏共同拉动了铜价的上涨。2008年底至2011年初，伦铜自2870.5美元上涨至10124.0美元，创下了本轮铜牛前铜价的最高纪录。本轮铜牛的背景同样是危机后的复苏，价格的上涨斜率也与2008年底-2011年初比较相似，与次贷危机后的铜牛具有一定可比性。来源：wind、天风证券

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动线上带你去调研系列---鸡蛋产业（第四期）本课程主要通过线上授课和产业群互动交流的方式，进行实地调研情况分享。让你在家就能轻松掌握蛋鸡存栏，补栏，空栏，淘汰等产业动态情况，闫老师从鸡蛋的供应，需求，库存等方面进行分析，并做出后市行情展望。对养殖户，贸易商，投资者均有明确的指导意义。实地调研分享，全面掌握鸡蛋！扫描二维码观看添加助理，进鸡蛋产业群交流（邓然：13093739290）（鸡蛋产业系列往期视频回顾）线上带你去调研系列---油粕产业（第五季）本课程主要通过线上授课和产业群互动交流的方式，长期跟踪全球大豆供需报告，梳理油粕产业基本面逻辑，从复盘中总结，以及对下周现货行情展望，给大家整理包括现货价格，库存，点价销售，基差和升贴水，以及种植面积，天气影响，宏观和情绪面对行情带来的影响。读懂基本面，把握交易机会。扫描二维码观看添加助理，进油粕产业群交流（胡郑楠：18258879434）（Lisa：18258198313）（油粕产业往期视频回顾）星标“七禾产业”，好内容不错过关注“七禾产业”公众号，点击右上角添加星标，好内容不错过精彩推荐大宗头条

福利：关注“七禾产业”公众号，回复“我要调研”几个字，即有机会免费参加调研活动林存福融界教育旗下独家期货导师中国金融投资培训班特聘讲师七禾网程序化交易排行榜第一名期货民间高手，山东聊城人，现居济南，年过花甲仍在期货市场战斗。原先的工作是主治医师，1990年开始做生意，2002年开始投资股票，2006年开始做期货，现专职做期货。自己摸索总结出一套“期货数字游戏定律秘诀”，并在分析、交易中写下成千上万字的投资口诀。操作商品期货为主，以其独特的投资方法，已在期货市场盈利过亿。在七禾网资管排行中，三年内先后参与了4个账户，总盈利3500多万元。实盘展示[